Bce dovish conforta Piazza Affari e i Btp, Italgas festeggia colpaccio in Grecia

La Bce dovish conforta Piazza Affari e i Btp: i mercati europei archiviano l’ultima seduta della settimana con una moderata prevalenza degli acquisti, in linea con l’andamento delle Borse asiatiche. L’indice Ftse Mib sale dello 0,19% a 25.959 punti. Il tono accomodante della Banca centrale europea — che ha scelto un approccio cauto sul rallentamento degli acquisti nell’ambito del PEPP — ha fornito la sponda decisiva ai listini, con i Btp che tirano un sospiro di sollievo e lo spread che si mantiene su livelli contenuti. Nel frattempo, Italgas festeggia un vero colpaccio in Grecia, aggiudicandosi il 100% di Depa Infrastructure.

Bce dovish: nessun tapering vero, solo una ricalibrazione

La Banca centrale europea ha deciso un “ritmo moderatamente più basso” degli acquisti nell’ambito del programma PEPP rispetto ai due trimestri precedenti, sulla base di un miglioramento delle prospettive di inflazione e di condizioni di finanziamento favorevoli. Christine Lagarde ha tenuto a precisare che non si tratta dell’avvio del tapering, ma di una ricalibrazione di uno strumento flessibile come il PEPP.

“La BCE ha annunciato ieri un tapering, un taper minuscolo, ma comunque un tapering — precisa Paul Donovan, capo economista di UBS GWM —. Meno liquidità sarà immessa in un’economia con una crescita economica in accelerazione. Tuttavia, il piccolo tapering suggerisce che la BCE continuerà ad acquistare obbligazioni molto tempo dopo che le altre banche centrali si saranno fermate”.

“L’effettiva riduzione del ritmo degli acquisti è stata annunciata, ma al di là dell’ottimismo, nella maniera più cauta e gentile possibile. E la reazione del mercato è stata coerente. Rendimenti in calo, in particolare sui periferici, euro stabile e sentiment in recupero sui mercati finanziari“, rimarca Giuseppe Sersale, Strategist di Anthilia Capital Partners Sgr.

Btp e spread: la Bce dovish porta sollievo ai titoli di Stato italiani

Il messaggio rassicurante della Bce ha avuto un effetto immediato sui titoli di Stato italiani. Lo spread Btp/Bund, sceso nella seduta precedente in area 101 punti base, si riallarga leggermente a 103 pb nella mattinata, ma rimane su livelli ampiamente gestibili. Il calo dei tassi sui periferici è stato molto evidente dopo la decisione della Bce, in quanto alcuni investitori si erano posizionati per una sorpresa hawkish — come l’avvio della discussione sulla fine del PEPP — che non si è materializzata. Il tono dovish della banca centrale ha quindi sgonfiato le pressioni sui rendimenti, confortando sia Piazza Affari sia il mercato obbligazionario italiano.

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Italgas festeggia il colpaccio in Grecia: acquisito il 100% di Depa Infrastructure

Tra le blue chip di Piazza Affari, la notizia del giorno è senza dubbio il balzo di Italgas, che guadagna il +1,73% in area 5,65 euro dopo essersi aggiudicata la gara per l’acquisizione del 100% di Depa Infrastructure S.A., la società responsabile della distribuzione di gas naturale in Grecia.

Depa Infrastructure controlla le reti di:

• Eda Attikis (Atene) al 100%
• Deda al 100%
• Eda Thess (Salonicco) al 51% — il restante 49% è controllato da Eni, che cederà la propria quota alle stesse condizioni della quota di maggioranza

Il corrispettivo concordato per il 100% del capitale di DEPA Infrastructure è pari a 733 milioni di euro (quota che non include il 49% di Eda Thess controllata da Eni). Assumendo anche l’acquisto della quota di Eni, Equita SIM stima un investimento complessivo per Italgas di oltre 900 milioni di euro: il leverage del gruppo salirebbe dal 60% al 66% D/RAB. Il management presenterà l’operazione nel dettaglio il 16 settembre.

Si tratta di un’operazione strategica di primo piano per Italgas, che rafforza significativamente la propria presenza nel mercato della distribuzione del gas nell’Europa meridionale.

Gli altri titoli in evidenza a Piazza Affari

Oltre a Italgas, si segnalano rialzi per:

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• Stellantis (+0,4%)
• Unicredit (+0,7%)
• ENI e Tenaris, entrambi in rialzo di circa lo 0,5% nel comparto oil
• Diasorin (+0,58% a 206,8 euro), che nella seduta precedente aveva aggiornato i massimi storici intraday in area 208 euro

Macro: delusione dal Pil britannico, focus sui dati di giornata

Sul fronte macroeconomico, arriva una delusione dal Pil britannico, salito solo dello 0,1% a luglio, decisamente al di sotto della crescita pari a +0,6% attesa dal consensus. Il PIL UK ha risentito dell’aumento delle infezioni da Covid-19 nel paese, con la diffusione della variante Delta.

Tra i dati macro in evidenza nella giornata figurano la produzione industriale in Francia e in Italia. Sotto osservazione anche la banca centrale russa, che potrebbe alzare i tassi al 7% dal precedente 6,5%. Per gli Stati Uniti, da seguire i prezzi alla produzione e le scorte e vendite all’ingrosso.

FAQ: Bce dovish, Btp e mercati — le domande più frequenti

Cosa significa che la Bce è dovish?

Un atteggiamento dovish della Banca centrale europea indica una politica monetaria accomodante: la Bce mantiene tassi bassi e prosegue gli acquisti di titoli per sostenere l’economia, evitando strette premature. L’opposto è un approccio hawkish, orientato al rialzo dei tassi e alla riduzione degli stimoli.

Perché la Bce dovish fa bene ai Btp?

Quando la Bce mantiene un tono accomodante e continua ad acquistare titoli di Stato nell’ambito del PEPP, la domanda di Btp rimane sostenuta, i rendimenti scendono e lo spread Btp/Bund si riduce. Questo abbassa il costo del debito per l’Italia e rassicura gli investitori.

Cos’è il PEPP della Bce?

Il PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme) è il programma straordinario di acquisto di titoli lanciato dalla Bce per contrastare gli effetti economici della pandemia. È uno strumento flessibile, che può essere calibrato in base all’evoluzione delle condizioni di mercato e delle prospettive di inflazione.

Cosa ha acquisito Italgas in Grecia?

Italgas si è aggiudicata il 100% di Depa Infrastructure S.A., la principale società di distribuzione del gas naturale in Grecia, per un corrispettivo di 733 milioni di euro (che sale a oltre 900 milioni includendo la quota Eni). L’operazione rafforza la presenza del gruppo nell’Europa meridionale.

Questo articolo è stato realizzato con il supporto dell'AI e sottoposto a revisione editoriale.