Agenda mercati: dopo lavoro, ora parola passa a inflazione Usa. Aspettando Jackson Hole a fine mese  

Dopo le indicazioni incoraggianti arrivate dal mercato del lavoro statunitense, che rendono sempre più vicino l’annuncio del tapering da parte della Federal Reserve (Fed), il radar dei mercati si sposta sull’inflazione Usa: il dato atteso è in lieve rallentamento, ma comunque sopra il 5%. L’agenda della settimana ruota tutta attorno a questo appuntamento, con un occhio già proiettato al simposio di Jackson Hole di fine mese.

Agenda mercati: dopo il lavoro, ora parola all’inflazione Usa

Il mercato del lavoro americano ha fornito segnali robusti, aprendo la strada a una possibile svolta nella politica monetaria della Fed. Ora l’attenzione si concentra sull’inflazione statunitense di luglio, il vero market mover della settimana. Il dato, in uscita mercoledì 11 agosto, sarà analizzato con il microscopio dalla Fed in vista del simposio di Jackson Hole di fine agosto.

Secondo alcuni esperti, di fronte a questi numeri il presidente della Fed, Jerome Powell, potrebbe adottare toni meno cauti riguardo ai tempi del tapering proprio a Jackson Hole, che prende il via il 26 agosto. Come sottolineano gli strategist di Mps Capital Services, il dato darebbe un sostegno a quei membri del board — Bullard, Waller, Kaplan e Clarida — che si sono già espressi a favore di un avvio del tapering entro fine anno. A questo punto, aggiungono gli esperti, risulterà importante monitorare il dato di settembre, che terrà conto anche dell’aumento dei contagi registrato a fine luglio.

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Jackson Hole a fine mese: il vero appuntamento da segnare in agenda

Il simposio di Jackson Hole rappresenta il momento chiave del mese. Nelle settimane che precedono l’evento, saranno diversi i dati da monitorare per capire in che direzione andrà il “Fed pensiero”. Tra quelli segnalati dagli esperti di Intesa Sanpaolo:

• 26 agosto: seconda stima del Pil del secondo trimestre Usa (la prima lettura aveva deluso le attese).
• 1 settembre: ISM manifatturiero.
• 3 settembre: ISM non manifatturiero ed employment report.
• 14 settembre: nuovi dati sull’inflazione americana, prima del FOMC del 22 settembre.

La sequenza è fitta: la Fed avrà a disposizione un quadro completo prima di prendere qualsiasi decisione ufficiale sul tapering.

Il calendario completo della settimana: tutti i dati da seguire

Martedì 10 agosto

In primo piano l’indice tedesco Zew, termometro della fiducia degli investitori istituzionali sulla congiuntura economica della Germania e dell’Eurozona.

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Mercoledì 11 agosto: il giorno dell’inflazione Usa

Market mover assoluto della settimana. L’agenda prevede:

• Germania: dato finale sull’inflazione di luglio.
• Italia: inflazione di luglio (ore 10).
• Usa: inflazione di luglio — il dato più atteso, con consenso in lieve calo ma ancora ampiamente sopra il 5%. Previste anche le indicazioni sulle scorte e la produzione di greggio.

Giovedì 12 agosto

Agenda ricca su più fronti:

• Regno Unito: Pil.
• Italia: bilancia commerciale.
• Eurozona: produzione industriale.
• Turchia: annunci di politica monetaria della banca centrale (ore 13).
• Usa: aggiornamento settimanale sui sussidi alla disoccupazione e prezzi alla produzione.

Venerdì 13 agosto

La settimana si chiude con:

• Francia: inflazione (lettura finale).
• Eurozona: bilancia commerciale.
• Usa: indice di fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan.

Perché l’inflazione Usa è così decisiva per i mercati

Il dato sull’inflazione americana non è un numero come gli altri: in questa fase, definisce il ritmo con cui la Fed potrà ridurre gli stimoli monetari senza destabilizzare la ripresa. Un’inflazione persistentemente elevata accelera i tempi del tapering; un rallentamento più marcato del previsto potrebbe invece spingere Powell verso un approccio più graduale. I mercati azionari, obbligazionari e valutari si muoveranno di conseguenza, rendendo mercoledì la giornata più importante della settimana.

FAQ: inflazione Usa, tapering e Jackson Hole

Cos’è il tapering e perché i mercati lo temono?

Il tapering è la riduzione graduale degli acquisti di titoli da parte della Fed. Quando la banca centrale compra meno asset, la liquidità nel sistema diminuisce e i tassi tendono a salire, con effetti su azioni, obbligazioni e valute.

Cosa succede a Jackson Hole?

Il simposio di Jackson Hole è il principale appuntamento annuale dei banchieri centrali di tutto il mondo. I discorsi del presidente della Fed in quella sede vengono interpretati come segnali ufficiali sulla direzione della politica monetaria.

Perché l’inflazione Usa sopra il 5% preoccupa?

La Fed ha un obiettivo di inflazione del 2%. Un dato persistentemente sopra il 5% mette pressione sulla banca centrale affinché agisca prima del previsto, riducendo gli stimoli e potenzialmente alzando i tassi di interesse.

Quando potrebbe arrivare l’annuncio ufficiale del tapering?

Secondo diversi analisti, l’annuncio potrebbe arrivare già al FOMC del 22 settembre, dopo che la Fed avrà valutato i dati di agosto e settembre su lavoro e inflazione.

Questo articolo è stato realizzato con il supporto dell'AI e sottoposto a revisione editoriale.